İktisatçı Mahfi Eğilmez, son dönemde altındaki sert yükselişi ve düşüşü inceledi. Manipülasyon şüphelerini değerlendiren Eğilmez, reel gerçekleri de gözler önüne serdi. Eğilmez, “Her şeyi manipülasyonla açıklamak doğru değil elbette ama bu kadar kısa sürede böyle bir hareket varsa bu konuda kuşkuların artması kaçınılmaz olur” dediği yazısında oynaklığı şu şekilde anlattı:
Altının yükselişi kısmen manipülasyon olsa da altında reel gerekçeler var. Trump’ın kararlarının hepsi risk artırıcı kararlar. Dolayısıyla riskler, belirsizlikler artınca güvenli liman görülen altına ve diğer değerli metallere hücum oldu. Fakat bu hücumla fiyatlar o kadar kısa zamanda o kadar hızlı yükseldi ki bu da normal değildi ve en ufak bir bahaneyle kâr realizasyonu yapılacağı belliydi. O da Warsh’ın aday gösterilmesi oldu. Oysa bu hamle bu kadar düşüşe neden olacak kadar önemli bir hamle değil. Ama dediğim gibi bahane arayan ortam bunu buldu ve kârları realize etme zamanı geldiğini düşünerek satışa geçti. Pek çok kişi de bu gelişmeyle paniğe kapılıp satışa geçtiler. Yükseliş de bir sürü psikolojisiydi düşüş de.
Altın fiyatının (USD/Ons) son 20 gündeki gelişimini gösteren grafik (03.02.2026 saat 12.30) aslında her şeyin özeti gibi.
Önce Trump’ın yarattığı risklere İran meselesi de eklenince panik halinde altına hücum yaşanıyor (1 ile gösterilen bölge) ve yaklaşık iki haftada altın ons fiyatı 4.500 dolardan 5.500 dolara fırlıyor. Sonra burada bir anormallik olduğunun farkında olanlar sanki yaratılan bütün risklerin şahin yaklaşımlı bilinen Kevin Warsh’ın Fed Başkanlığı için aday gösterilmesiyle çözüldüğü bahanesiyle kâr realizasyonuna gidiyorlar. Bu kez panik satışlar başlıyor ve altın fiyatı hızla düşüşe geçiyor.
Bugün gelinen aşamada panik davranışlar durulmuş gibi görünüyor. Hiç kuşkusuz bu dönemde altın fiyatını yükselten ve yüksekken satıp şimdi tekrar düşükken alan büyük yatırımcılar büyük paralar kazanıyor. Benzer durum gümüşte ve diğer değerli metallerde de söz konusu.
Buraya kadar anlatılanlar bu işin içinde manipülasyon olmadığını ima etmiyor. Tam tersine büyük ve ani bir kriz, bir savaş olasılığı vb. olmadan bu kadar kısa sürede oluşan bu yükseliş tek başına başka nedenlerle açıklanamaz. Gerçi ortada bir İran tehdidi var ama piyasalar Trump’ın bu tür tehditlerinden geri çekildiğini bildiği için bu kadar büyük bir panikle davranmış olamaz.
Aynı şekilde Warsh’ın adaylığı da tek başına böyle bir düşüşü açıklayamaz. Belli ki ortada büyük yatırımcıların oluşturduğu bir manipülasyon söz konusu. Tıpkı borsada olduğu gibi önce fiyatı yükselttiler sonra satıp kârlarını realize ettiler, şimdi yavaş yavaş yeniden alıyorlar. Her zaman olduğu gibi bu kez de fiyat yüksekken satın alanlar kaybetti.
Her şeyi manipülasyonla açıklamak doğru değil elbette ama bu kadar kısa sürede böyle bir hareket varsa bu konuda kuşkuların artması kaçınılmaz olur.
