Ekim ayı sonunda yaklaşık yüzde 20 değer kaybederek 46 dolara kadar gerileyen gümüş, kasım ayıyla birlikte yeniden yükseliş trendine girdi. Bu ivme aralık ayında hız kazandı ve 17 Aralık’ta 66 dolar seviyesinin aşılmasıyla gümüş fiyatlarında yeni bir zirve görüldü. Aynı tarihte gümüşün gram fiyatı da 90 liranın üzerine çıktı.
Fiyatlardaki bu sert toparlanmada küresel jeopolitik riskler, ekonomik belirsizlikler ve merkez bankalarının artan değerli metal alımları önemli rol oynadı. Bireysel ve kurumsal yatırımcıların güvenli liman arayışı ile ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimleri de yükselişi destekleyen başlıca unsurlar arasında yer aldı. Faizlerin gerilemesi ve doların zayıflaması, yatırımcıların altın ve gümüş gibi değerli metallere yönelmesini hızlandırdı.
ABD Merkez Bankası (FED), 11 Aralık’ta üçüncü kez faiz indirimine gitti. Nanyang Teknoloji Üniversitesi’nden Yeow Hwee Chua, faiz oranları düşürüldüğünde, bankada nakit tutmanın veya kısa vadeli tahvil almanın faydaları azaldığı için yatırımcıların genellikle gümüş gibi varlıklara yöneldiğine işaret ediyor.
BBC’ye konuşan Chua, “Bu durum doğal olarak talebi, gümüş de dahil saklama aracı olarak görülen varlıklara kaydırıyor” dedi.
Uzmanlar, teknoloji endüstrisi kaynaklı güçlü gümüş talebinin de arzı aşması nedeniyle gümüşün değerinin yükseldiğini söylüyor.
Bu durum, gümüşün 2025’te değerinin iki kattan fazla artmasına ve altın da dahil olmak üzere diğer değerli metallerden daha iyi performans göstermesine yardımcı oldu.
Altın veya bakırdan daha iyi elektrik ileten bu değerli metal, elektrikli araçlar ve güneş panelleri gibi ürünlerin üretiminde kullanılıyor. Uzmanlar, elektrikli araç satışlarındaki artışın gümüşe olan talebi daha da artıracağını, otomobiller için gelişmiş bataryaların daha da fazla gümüş gerektireceğini öngörüyor.
Özellikle Ekim başında gümüşe talep o kadar arttı ki, Reuters’a göre arzı artırabilmek için Londra’daki gümüş borsasına ABD ve Çin’den uçaklarla gümüş taşındı.
Ajansa konuşan bağımsız metal taciri Tai Wong, bir hafta içinde ABD’den Londra’ya 311-467 ton arası gümüş taşındığını hesaplıyor. Ajansa göre Ekim’de gümüşün yükselişini yavaşlatan şey de bu gelişme oldu. Reuters’ın Temmuz’da analistlerle yaptığı bir ankette, 2026 için ortalama fiyat beklentisi ons başına 38 dolar olarak ölçülmüştü.
Reuters’ın emtia köşe yazarı Clyde Russell da 2020’den bu yana güneş paneli üretiminden kaynaklanan gümüş talebinde patlama yaşandığını, artan fiyatların mücevherattan gelen talebi azaltsa da güneş paneli üretiminin bundan etkilenmeyeceğini ve sektördeki arzın bu talep karşısında yetersiz kalmaya devam etmesinin büyük olasılık olduğunu aktarıyor.
Finansal veri ve analiz şirketi LSEG’ye göre 2023’te gümüş talebi, arzdan 19,3 milyon ons daha fazlaydı. 2025’te bu fark 501 milyona çıktı.
Gümüş fiyatında son dönemde yaşanan artış da, düşüş de altındaki yükselişe paralel olarak gerçekleşiyor. BBC News Türkçe’nin sorularını yanıtlayan Cambridge Üniversitesi Ekonomi Bölümü’nden Doçent Dr. Özge Öner, “Altın, binlerce yıldır kriz zamanlarında güvenli liman işlevi gören klasik bir değer saklama aracıdır. Gümüş ise hem değer saklama hem de endüstriyel kullanım açısından talep gören daha dinamik bir varlıktır” diyor.
Ancak bu süreçte gümüş fiyatlarındaki artışlar da, düşüşler de altına kıyasla daha keskin oldu. Sorularımızı yanıtlayan Boğaziçi Üniversitesi’nden Ekonomi Profesörü Ceyhun Elgin de piyasa koşulları nedeniyle yatırımcıların alternatif arayışına dikkat çekiyor.
“Küresel ölçekte artan enflasyon endişeleri, ticaret savaşlarına dair haberler ve faiz politikalarındaki belirsizlikler, yatırımcıları güvenli liman olarak altına ek alternatif arayışına yöneltti ve gümüşe talebi artırdı” diyor. Gümüş fiyatlarının yükselmesinde sanayiden gelen talep kadar arzda yaşanan sorunlar da etkili olabiliyor.
Prof. Dr. Elgin, “Son yıllarda gümüş piyasasında üretim, talebi karşılamada yetersiz kaldı; birkaç yıldır devam eden arz açığı ve fiziksel sıkışıklık da fiyatları yukarı çeken önemli bir faktör olarak görülüyor” diyor. Gümüşün son dönemdeki artışı kesintisiz olmadı, dönem dönem sert düşüşler de görüldü.
Örneğin 21 Ekim’de altın ve gümüş fiyatları sırasıyla yüzde 5 ile yüzde 8 düştü. Fakat uzmanlara göre, yeni rekorların hemen ardından gelen bu düşüşte, yatırımcıların kârlarını almak yaptığı satışların da etkisi vardı ve küresel ekonomik-politik görünümde değişim olmadıkça yeni rekorlar beklenebilir. KCM Trade’in Şef Market Analisti Tim Waterer, “Fed’in faiz indirimi rotası değişmedikçe bunlar alım fırsatı olarak görülecektir” diyor.
